皇冠体育(CrownSports) 承泰科技递表港交所：单一客户销售收入占比超九成，近三年捏续亏本
3月23日，深圳承泰科技股份有限公司（下称“承泰科技”）向港交所提交更新后的上市央求书，国泰君安海外为独家保荐东说念主。此前该公司辞别于2025年6月及12月向港交所发起上市央求。
公开信息知道，深圳承泰科技成立于2016年，是一家毫米波雷达供应商，这类居品行为汽车智能化的中枢感知部件，等闲诳骗于乘用车及商用车的智能驾驶。末端终末可行日历，该公司已推出七款主要雷达型号，包括前向雷达及后向及侧向雷达（亦称为角雷达）。
承泰科技援用灼识忖度数据知道，2024年，按出货量蓄意，公司位列中国车载前向毫米波雷达市集国内供应商首位，同期置身中国车载毫米波雷达市集第三大供应商，市集份额辞别为9.3%及4.5%。
从事迹发扬来看，承泰科技近三年呈现“增收不增利”特征。数据知道，2023年至2025年，承泰科技营收从1.57亿元快速增长至11.22亿元，三年间营收限度扩大近7倍。在此时间，毫米波雷达居品均孝敬了超98.5%以上的收入。
不外，其收入增长高度依赖单一客户。招股书知道，于往绩时间，承泰科技大部分的收益来自向“客户A”销售前向及角毫米波雷达居品，该等居品已配置于多少车型。该客户为其最大客户，孝敬的收入占比从2023年的91.3%逐年攀升至2025年的96.4%。招股书未径直露馅“客户A”的具体称号，但市集指向比亚迪。此外，2023-2025年，承泰科技来自五大客户的收入占比辞别为96.4%、98.3%及99.4%。
值得一提的是，天然近三年营收高速增长，但承泰科技盈利端仍有压力。数据知道，2023年至2025年，CrownSports承泰科技的净亏本辞别为9660万元、2180万元及580万元，由此三年净亏本约1.24亿元。关于亏本原因，承泰科技在招股书中指出，主淌若由于研发活动处于运转阶段，因而产生忖度及开发开支；以及融资联系的赎回欠债变动及计算开支。
毛利率通常呈现波动。数据知道，2023年至2025年，其销售毫米波雷达居品毛利率从31.1%增至34.0%后，2025年大幅降至15.1%。承泰科技指出，主要因居品组合由前向毫米波雷达居品向角毫米波雷达居品歪斜，这两种居品的订价及利润率情景不同；以及为拓展中低端车型市集施行的计谋性降价，导致毫米波雷达的平均售价从2023年每台204元降至2025年的111元。
同期，招股书知道，于2023年及2024年12月31日，承泰科技录得流动欠债净额及欠债净额，并于2023年、2024年及2025年录得计算活动现款净流出。承泰科技称，异日产生正营运现款流的才智取决于多种身分，包括收益增长、居品订价、应收账款盘活率、以及举座的宏不雅经济环境。
不外，从行业层面来看，招股书知道，在智驾行业高速增长的配景下，车载毫米波雷达行业迎来增长黄金期。民众车载毫米波雷达市集限度从2020年的156亿元增长至2024年的248亿元，预测2029年将达501亿元。中国车载毫米波雷达市集限度从2020年的44亿元增长至2024年的82亿元，预测于2029年将达216亿元。
承泰科技在招股书中指出，咱们插足了大皆资源来研发毫米波雷达工夫，已在中国境内诞生了三大研发中心，辞别位于深圳、苏州及武汉。咱们策略性地在相近OEM及智驾工夫要津确立研发团队。研发团队也会与运营及供应链团队配合，捏续优化和更动制造经过，并协助供应链标的。
关于本次上市召募资金的用途，招股书知道，承泰科技标的将资金辞别用于新工夫忖度与新诳骗范畴居品开发、测试拓荒补充与出产线升级、市集营销及销售渠说念诞生、计谋性并购或投资、偿还银行贷款及补充营运资金等。
澎湃新闻记者 计念念敏
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